«ФИНАМ» рекомендует покупать акции «Волжской ГЭС»
15.09.2006 14:06
Инвестиционная Компания "ФИНАМ" оценила обращающиеся на фондовом рынке акции ГЭС, которые будут включены в состав "ГидроОГК". В числе компаний, имеющих наибольший потенциал увеличения стоимости, в "ФИНАМе" выделили "Волжскую ГЭС". Целевая цена ее обыкновенных акций определена на уровне 0,323 доллара за штуку, привилегированных - 0,291 доллара за штуку. Аналитики прогнозируют рост интереса инвесторов к этим ценным бумагам, в том числе за счет улучшения корпоративных и финансовых характеристик гидроэлектростанций и объединяющей их генерирующей компании.
"Волжская ГЭС" является крупнейшей гидроэлектростанцией в Европе. Её установленная мощность составляет 2 541 МВт, среднегодовая выработка электроэнергии - 10,3 млрд. кВтч. Гидростанция расположена в нижнем течении реки Волги, севернее г. Волгограда. Основным акционером "Волжской ГЭС" является "ГидроОГК", которая владеет 83,3% акций энергокомпании.
"В свете предстоящей переоценки и объявления коэффициентов конвертации акций ГЭС, входящих в структуру "ГидроОГК", мы ожидаем роста интереса инвесторов к сегменту гидрогенерации. Стоит также учитывать, что спрос на относящиеся к нему ценные бумаги будет увеличиваться и в силу того, что государство, которое фактически формирует вектор реформирования, заинтересовано в том, чтобы единая гидрогенерирующая компания стала флагманом электроэнергетической отрасли. Это будет некий образец, на примере которого инвесторы смогут убедиться в эффективности проводимых преобразований", - считает аналитик ИК "ФИНАМ" Семен Бирг.
Эксперты инвестиционной компании отмечают, что сейчас потенциал гидроэнергетики России используется всего на 20%, в то время как в западных странах - на 85-95%. Впрочем, "Волжская ГЭС" является самой эффективно используемой станцией в структуре "ГидроОГК", и ее загрузка приближается к 60%. "После завершения формирования "ГидроОГК" и перехода гидроэлектростанций в ее структуре на единую акцию в 2007-2008 годах, капитализация компании может составить 7-8 млрд. долларов. На ГЭС в "ГидроОГК" придется до 25% капитализации всего генерирующего сегмента энергоотрасли. Новая структура будет не только крупнейшей компанией на российском энергорынке, она так же будет самым эффективным производителем электроэнергии, так как энергия, производимая ГЭС - самая дешевая среди всех видов генерации. Себестоимость ее производства, в среднем по ГЭС, в пять раз ниже, чем по тепловым станциям", - говорит г-н Бирг.
В "ФИНАМе" отмечают, что "Волжская ГЭС" до сих пор недооценена относительно результатов оценки независимых оценщиков. При этом компания имеет существенный потенциал для улучшения своих финансовых показателей. В частности, если в 2006 году доходы "Волжской ГЭС" прогнозируются аналитиками на уровне 104,7 млн. долларов, то к 2015 году этот показатель может превысить 313 млн. долларов.
Путешествия
19 мая 2012 
распечатать
отправить по почте
обсудить на форуме
